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Skulls, Financial Turbulence, and Risk Management (Kritzman and Li 2010)

작성일: 2019년 10월 3일 글쓴이: kornfrost

이 논문은 금융시장의 불안정성을 손쉽게 파악할 수 있는 지표인 turbulence index를 제시한다. 논리는 간단하다. 자산수익률의 마할라노비스 거리의 제곱이 금융시장 불안정성을 나타낸다는 것이다. 참고로 마할라노비스 거리(mahalanovis distance)는 평균으로부터의 거리가 표준편차의 몇 배가 되는지를 보여준다. 한 마디로 z-score와 비슷한 아이디어라 할 수 … 계속 읽기 →

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Macro Factor Mimicking Portfolios (Jurczenko and Teiletche 2019)

작성일: 2019년 10월 2일 글쓴이: kornfrost

이 preliminary 논문은 mimicking portfolio를 이용해서 투자 가능한 매크로 팩터 포트폴리오를 구성하고 이를 활용해 시장을 분석한다. 논문의 주요 포인트는 첫째, 어떻게 팩터를 구현하는가이다. 이들의 방법을 간단히 요약하면 우리가 원하는 팩터에만 exposure가 있다는 제약조건 하의 전역최소분산 포트폴리오 최적화를 통해 팩터를 구현할 … 계속 읽기 →

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