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Hedge Fund Benchmarks: A Risk Based Approach (Fung and Hsieh 2004)

작성일: 2020년 1월 7일 글쓴이: kornfrost

이 논문은 헤지펀드의 성과를 측정하기 위한 벤치마크를 어떻게 잡아야 하는지에 대해 고민한 논문이다. 저자들은 논문에서 7가지의 ABS(asset based style)팩터를 제시한다. 이 팩터들의 장점은 시장에서 손쉽게 가격을 관측할 수 있다는 것, 기존 헤지펀드 인덱스에  존재하는 편향에서 상당히 자유롭다는 것, 그리고 월간 … 계속 읽기 →

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Taming the Factor Zoo: A Test of New Factors (Feng, Giglio, Xiu 2019)

작성일: 2019년 7월 15일 글쓴이: kornfrost

이 논문은 수많은 anomalies 즉 ‘factor zoo’와 관련해서 ‘무엇을 벤치마크로 삼아야 하는가’에 대한 질문을 던지고 여기에서 개발한(?) double-lasso방식을 사용하여 답하는 논문이다. 새로운 팩터는 ‘알파’ 내지는 ‘anomaly’인가를 검증해야만 한다. 그리고 이것은 ‘초과수익’이다. 이 초과수익을 계산할 때에는 CAPM, FF 3-factor, FF 5-factor등의 … 계속 읽기 →

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