리플의 경쟁자 스위프트는?

리플은 간단히 말하면 은행 송금을 중심으로 한 블록체인 서비스이다. 그리고 은행 송금은 현재 SWIFT가 dominant player 위치에 있다. 그러면 경쟁자의 능력치를 알아보자.

https://www.swift.com/about-us/financials
현 시점에서는 2016년의 SWIFT 관련 financial 자료를 여기서 볼 수 있다. 올해가 2018년인데 좀 느린 것 아닌가 싶다.

해당 자료를 보면 몇 가지 스탯과 재무재표가 나와 있다.

6.5+ billion total FIN messages
25.8+ million average daily number of FIN messages
2016년에 65억 메시지, 일간 2580만 메시지 정도라고 한다.
https://xrpcharts.ripple.com/#/metrics
여기서는 리플의 처리 트랜잭션을 볼 수 있는데, 현 시점에서 일간 800만건 정도를 처리하는 것 같다. 그대로 비교할 수는 없는 수치들이겠지만 처리가능 용량 자체만 보면 리플은 스위프트를 대체할 수 있는 것 같다.

그리고 대망의 balance sheet.
Net profit: 2016년 26,219, 2015년 restated 19,498 (1천 단위. 통화는 유로로 추정된다. 스위프트는 벨기에에 있는 비영리(?!)단체라서…) 한화로 환산하면 2018년 1월 6일 현재 시점(2016년으로 해야 하겠지만 일단 넘어간다) 1유로=1278원이니 2016년 335억원 2015년 249억원 정도이다.
Total assets 797,140 (1천 단위.) 환산하면 1조원 정도 된다. 이 중에서,
Shareholders’ equity 415,332 (현재환율기준 자본 5307억원)
Total non-current liabilities 178,873 (비유동부채 2285억원)
Total current liabilities 202,935 (유동부채 2593억원)

리플의 현재 시가총액은 coinmarketcap.com 기준 $122,362,237,697이며, 현재시점 USD-KRW 환율은 1062.09 South Korean Won이다. 계산하면 129조원이 된다. 암호화폐 전체 시총이 한 750조? 이 정도 되니까 계산은 맞는 것 같다.

그러면 아주 간단히 밸류에이션을 해보자. 리플이 스위프트 대체재로서의 가치만 있다면 적어도 스위프트의 가치 정도는 있어야 한다. 335억원을 perpetuity, interest rate=3.1% (world gdp growth rate) 계산하면 335/0.031 = 1조 806억원의 가치가 있다. 저기에 total asset 1조원을 더하면 2조원 정도가 된다. 물론 스위프트의 성장률은 계산 안 하긴 했다. 하지만 (335/249)^20을 계산해도 377.49정도이다. 연 30% 이상의 성장을 20년 한다는 가정을 해줘도 한 380조원 정도라는 말이다. 물론 129조원보다는 훨씬 높다. 하지만 저건 SWIFT에 긍정적인 가정을 가지고 산출한 값이다. 조금 찾아보니 finmessage의 증가는 약 연 8% 정도로 보인다. 그러면 똑같이 20년 잡을 경우 1.08^20= 4.66으로… 매우 낮아진다. 아니면 유니콘 기업의 최소 기준이라는 연 20%로 잡을 경우 1.2^20 =약 38배… 이것 또한 리플의 시총에 비하면 낮은 수치다. 이익에서 38조원 자산에서 1조원 합하면 40조원이 안 되는데 리플은 현재 시총이 129조원이란 것이다. 그리고 스위프트가 50년된 조직이라는걸 생각하면 연 20%는 높은 타겟이 아닐까?

리플의 현재 시총인 129조원을 지탱하려면, 리플이 스위프트 이상의 무언가로 성장해야 할 것 같다. 가정 및 오차 투성이 분석이라 자세한건 더 알아봐야 하겠지만… 현재 리플 시총은 좀 지나치게 높은 것이 아닐까 하는 생각이 든다.

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kornfrost에 대하여

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